'양 로 금융 책임 발전 보고서(2021)'과제 가동 남 측 기금 과 21 세기 자본 연구원 손 잡 고 제3 지주 미래 검토

현대 중국 에서'양 로'는 민생 의 핵심 의제 중의 하나 이다.

중국의 인구 고령 화 정도 가 심해 지면 서 사 회 는 개인 양 로 자산 이 어떻게 안정 적 으로 증가 하 는 지 에 점점 관심 을 가지 게 되 었 다.

일전 에 남방 기금 과 21 세기 경제 보도,21 세기 자본 연구원 이 공동으로 개최 한'제3 지주 발전 추진 양 로 금융 에 새로운 기 회 를 맞이 하 다'는 폐 문 세미나 가 베 이 징 에서 열 렸 다.

중국 사회과학 원,남방 기금,중 융 신탁,태 강 자산,원양 양 로 등 금융 기구 에서 온 십 여 명의 베테랑 전문가 들 이 한자리 에 모여 양로금 의 세 번 째 기둥 의 정책 경로,제품 연구 개발,시장 개척 등 문 제 를 깊이 연구 했다.

주최 측 대표 로 서 21 세기 경제 보도 집행 편집장 인 진 천 싱 은 금융 과 양 로 업 무 를 결합 시 켜 양 로 금융 혁신 경 로 를 모색 하고 수익 이 보장 되 는 양 로 재 태 크 제품 을 연구 개발 하면 반드시 양 로 공 방전 을 이 겨 내 고 국민 들 의 양 로 걱정 을 해결 하 는 데 더욱 큰 기 여 를 할 수 있 을 것 이 라 고 말 했다.

유 문 홍 남방 펀드 부사 장 은 인사말 에서 세 번 째 기둥 을 발전 시 키 는 것 은 양 로 금융 체 계 를 보완 하여 인구 고령 화 수 요 를 해결 하 는 동시에 자본 시장 에 장기 적 으로 안정 적 인 자금 을 제공 하 는 것 이 자본 시장의 건전 한 발전 을 추진 하고 양 로 자산 의 장기 적 인 가치 상승 을 실현 하 는 중요 한 조치 라 고 말 했다.

세미나 에서 남부 펀드 와 21 세기 자본 연구원 은'노후 금융 책임 발전 보고서(2021)'과제 연 구 를 본 격 적 으로 시작한다 고 발표 했다.

세 번 째 기둥 을 발전 시 키 는 것 은 그 때 이다.

"'제1 4 차 5 개 년 계획 요강 은'양로보험 제도 체 계 를 건전 하 게 하고 기본 양로보험 기금 의 장기 적 인 균형 을 추진한다'고 지적 했다."우리 나라 가 연금 체계 구축 에 대해 처음으로 제기 한 것 으로 중요 한 향상 이다."정병 문 중국 사회과학 원 세계 사회 보장 연구 센터 장 은 취지 공유 에서 밝 혔 다.

정책 의 큰 배경 은 중국 이 고령 화 사회 진입 을 가속 화하 고 있 는 것 과 관련 이 있다.

제7 차 전국 인구 센서 스 공보 에 따 르 면 2020 년 까지 대륙 지역 의 60 세 이상 노인 인구 총량 은 2 억 6400 만 명 으로 전체 인구 의 18.7%를 차지 했다.

관련 예측 에 따 르 면 이 비중 은 2035 년 25%,2050 년 50%에 달 할 것 으로 보인다.

한편,사회 인구 구조 가 날로 고령 화 되 고 소자 화 되 는 것 이다.다른 한편,중국의 현재 양 로 체 계 는 매우 완선 하지 않다.

주요 경제 협력 개발 기구(OECD)국가 와 비교 하면 우리 나라 의 GDP 대비 연금 규모 비중 은 여전히 낮은 수준 이다.

2020 년 말 현재 우리 나라 연금 규 모 는 총 9 조 3 천 억 원 으로 GDP 대비 비중 은 9.2%로 집계 됐다.OECD 국가 평균 67%(2019 년)에 크게 뒤 진 수치 다.

예상 에 따 르 면 앞으로 5-10 년 동안 중국 은 8-10 조 위안 의 연금 부족 이 예상 되 고 이 부족 은 시간 이 지 날수 록 더욱 확 대 될 것 이다.

세미나 에서 중국 증권 기금 업 협회 의 종용 사 원 부회장 은 취지 공유 에서 현재 주민 들 의 양 로 는 주로 기본 적 인 양 로 를 바탕 으로 하고 대부분 사람들 이 양 로 를 보충 할 계획 이 부족 하 다 고 말 했다.연금 의 두 세 번 째 기둥,특히 세 번 째 기둥 의 연금 제도 디자인 은'개인'의 양 로 책임 과 양 로 의 사 를 더욱 돋 보이 게 했다.이것 은 전통 적 인 공공 연금 제도 에 있어 유익 한 보충 이다.중국의 양로금 체 계 는 현재 불 균형 하고 불충분 한 모순 에 직면 해 있다.이런 상황 에서 연금 의 세 번 째 기둥 을 발전 시 키 고 다 차원 적 인 양 로 체 계 를 보완 하 는 것 이 시 급 하 다.

이 같은 견 해 는 회의 에 참석 한 전문가 들 도 연금 제3 지주 제 도 를 만 드 는 것 이 적절 하 다 고 입 을 모 았 다.

유문 홍 은 국제 경험 을 살 펴 보면 각국 은 다 지주 구조 가 상대 적 으로 균형 잡 힌 연금 체 계 를 구축 하 는 데 주력 하고 있다 고 말 했다.삼 륜 마차 가 어깨 를 나란히 하고 서로 보완 하기 위해 제3 의 기둥 을 대대적으로 발전 시 키 는 것 은 필수 적 이다.

21 세기 자본 연구원 정리 에 따 르 면 2019 년 10 월 부터 지금까지 중앙 과 각 부 처 는 다 차원,다 지주,제3 지주 에 관 한 정책 문 서 를 밀집 발표 했다.

예 를 들 어 2020 년 12 월 에 중앙 경제 업무 회의 에서 처음으로'제3 지주 양로보험 을 규범화 발전 시 켜 야 한다'고 제기 했다.

지난 2 분기 발 표 된 2021 년'정부 업무 보고'와'중화 인민공화국 국민 경 제·사회 발전 14 차 5 개 년 계획 과 2035 년 전망 목표 요강'은 이 를 재차 재 확인 했다.

이에 대해 정병 문 은 현재 중국 이 다 차원,다 지주,제3 의 기둥 을 가장 중시 하 는 역사적 시기 에 접어 들 었 고'제3 의 기둥 인 연금 을 건설 하고 발전 시 키 는 가장 좋 은 시기'라 고 주장 했다.

천 천 싱 에 따 르 면 21 세기 자본 연구원 은 장기 적 으로 양 로 금융 업무 의 발전 을 추적 하여 2018 년 에 양 로 제3 지주 과제 연 구 를 시 작 했 고 그해 에 과 을 발표 했다.보고 서 는 감독 기구 와 시장 기구의 광범 위 한 지 지 를 받 았 다.이 가운데'2018 중국 연금 제3 지주 발전 원년 백서 자 보고서'는 21 세기 자본 연구원 과 남방 기금 전략 협력 을 주제 로 한 연구 성과 다.

21 세기 자본 연구원 의 연구 에 따 르 면 현재 한편,싱 크 탱크 연 구 를 통 해 정책 차원 의 연구 와 디자인 을 추진 하고 효과 적 인 전망 성 연구 성 과 를 형성 할 수 있다.다른 한편,금융 기구 가 금융 제품 디자인 능력,자산 배분 능력 을 강화 하도록 격려 해 야 한다.그 밖 에 각종 시장 주 체 는 투자 업무 에 있어 합력 을 형성 하고 시장 인지 의 향상 을 가속 화하 여 투자 자의 효과 적 인 육성 과 전환 을 실현 해 야 한다.

재산세 와 계좌 제도 가 중요 하 다.

새로운 시 기 는 새로운 제 도 를 부른다.세미나 에서 참석 전문가 들 은 중국 이 세 번 째 기둥 인 양 로 체 계 를 건설 하 는 제도 설계 와 경로 선택 에 대해 화 제 를 모 았 다.

2008 년 12 월 에 국무원 에서 발표 한 은'양 로 보험 가입자 에 게 납세 지연 등 세금 혜택 을 주 는 것 을 연구 하 자'고 제시 했다.

10 년 의 노력 을 거 쳐 2018 년 5 월 에 개인 세금 지연 형 양 로 보험 은 마침내 중국 에서 시험 적 으로 실시 되 었 다.

정병 문 이 보기에'개인 세수 지연 형 양로보험'은 여전히 제3 지주 체계의'1.0 버 전'이다.이 판본 은 제도 설계 에 어느 정도 결함 이 있다.

"제3 지주 체계의 재정 과 세무 정책 은 조립 이 필요 하 다."정병 문 은'2.0 버 전'의 세 번 째 기둥,세 우 정책 의 운반 체 는 특정한 제품 이나 업계 가 아 닌 세 번 째 기둥 개인 계좌 라 고 지적 했다.

이 어"세 번 째 버팀목 인 연금 계 좌 는'유일 성'을 가 져 야 하 며,1 인당 하나의 계좌 만 있 고,서로 다른 금융 업계 의 모든 제품 라인 을 커버 해 야 한다"고 덧 붙 였 다.정병 문 은

이에 대해 종용 사 는 세연 정책 이 어떤 제품 에 주어 서 는 안 되 고 개인 계 좌 를 실현 해 야 하 며 통 하 는 개인 양 로 계 좌 를 만 드 는 것 이 중요 하 다 고 주장 했다.

이 어"계좌 내 에서 소지 자 는 보험업,펀드 업,은행업 이 제공 하 는 제품 에 대해 자 유 롭 게 선택 할 수 있다"고 덧 붙 였 다.종용 사 는

'계좌 제'의 발전 모델 은 회의 에 참석 한 전문가 들 의 광범 위 한 인정 을 받 았 다.유 회장 도 계좌 제 는 개인 연금 제도의 필연 적 인 선택 이 며 계좌 제 모델 을 고수 해야만 세제 혜택 정책 이 진정 으로 대중 에 게 혜택 을 줄 수 있다 고 지적 했다.

이 어"세 우 계 좌 는 우리 가 개인 연금 제 도 를 실시 하고 관련 양 로 제품 에 투자 하 며 세제 혜택 정책 을 누 리 며 세금 공제 세 를 실현 하 는 중요 한 동태 적 매개체 로 전 생애 주기 관리 과정 과 관련된다"고 덧 붙 였 다.유문 홍 은

재산세 제도의 최상 위 설 계 는 개인 양 로 계좌 체계 구축 뿐만 아니 라 양 로 금융 에 참여 하 는 자산 관리 기구 에 도 큰 영향 을 미친다.

유 회장 은 연금 의 세 번 째 기둥 의 핵심 은'세제 혜택'이 라 고 지적 했다.

"세제 혜택 정책 은 공평 을 동시에 고려 해 야 할 뿐만 아니 라 납세 와 비 납세 자 는 이 로 인해 소득 격차 가 확대 되 지 못 할 뿐만 아니 라 효율 도 보장 하여 정책 이 양 로 의 세 번 째 기둥 건설 에 추진 역할 을 하도록 확보 해 야 한다."지역 차 이 를 고려 해 야 한다.세금 혜택 의 강 도 는 발전 이 앞 선 지역 이 참여 하 는 적극성 을 가 져 야 할 뿐만 아니 라 발전 이 낙후 된 곳 도 세금 혜택 이 가 져 온 확실한 이익 을 누 릴 수 있 고 정책 의 유효성 을 보장 해 야 한다."유문 홍 은

세미나 에서 참석 전문가 들 은'재정 과 세금'제 도 를 언급 하면 서 현재 중국의 자산 관 리 는 세금 계획 의'토양'이 부족 하 다 고 밝 혔 다.왕 강 중 융 신탁 수석 합 규 관 은 현재 공모 펀드 와 보험업 계 는 모두 세금 방면 의 총괄 적 인 시범 과 해당 하 는 감면 정책 이 있 지만 신탁 및 기타 자산 관리 제품 의 재산세 정책 은 여전히 따라 가 야 한다 고 말 했다.

"자산 관리 제품 에 있어 서 지금의 조세 정책 은 전체적으로 우호 적 입 니 다.그러나 업계 내 에서 자본 관리 새 규칙 과 어 울 리 는 제 도 는 아직 완전히 수립 되 지 않 았 다."세금 정책 은 신탁업 이 세 번 째 기둥 인 양 로 에 깊이 참여 하도록 추진 하 는 관건 이다."왕 강 칭.

공모 가 제3 지주 건설 을 이끌다

이미 상대 적 으로 세 번 째 기둥 체 계 를 완비 한 유럽 과 미국 국가 에서 양 로 금융 의 자산 유형 과 구조 에 도 상당 한 차이 가 존재 한다.

프랑스,독일,일본,한국 등 은 보험 류 노후 자산 의 비중 이 공모 펀드 보다 훨씬 높다.세계 연금 의 세 번 째 기둥 규모 가 가장 높 은 미국 에 서 는 펀드 류 자산 의 비중 이 크게 앞 섰 다.

데이터 에 따 르 면 미국의 개인 퇴직 계좌 인 IRAs 는 자산 의 절반 가까이 가 공동 기금 에 투자 하 는 데 사용 되 며 전체 시장 진입 정도 가 높다.2020 년 말 현재 미국 비통 화 공모 펀드 투자 자 중 50%이상 이 노후 계좌 에서 나 왔 다.

종용 사 는 전 세계 양 로 금융 업무 의 발전 경험 을 참고 하여 중국 공모 펀드 는 양로금 의 세 번 째 기둥 건설 에서 더욱 큰 역할 을 발휘 해 야 한다 고 지적 했다.

"주민 에 게 양 로 기금 을 배치 하면 장기 적 인 투자 행 위 를 육성 하고 국가 경제 성장 과 상장 회사 의 성장 배당금 을 공유 하여 부의 가치 상승 을 더욱 잘 실현 할 수 있다.공모 펀드 의 경우 연금 제3 지주 건설 에 적극적으로 참여 하 는 것 은 회사 가'긴 돈'을 얻 고 투자 결정 에 직면 한 자금 동 요 를 줄 이 며 더 많은 수익 을 창 출하 는 데 도움 이 된다.거시적인 측면 에서 볼 때 공모 펀드 는 연금 의 세 번 째 기둥 에 적극적으로 개입 하여 장기 자금 이 중국 자본 시장 에 들 어가 도록 유도 하고 더 나 아가 중국 실물 경 제 를 지원 할 전망 이다.종용 사 는

정병 문 역시 부대 재산세 정책 을 제외 하고'2.0 버 전'의 세 번 째 기둥 이'1.0 버 전'에 비해 또 다른 중요 한 향상 은 자산 배분 의 범위 가 공모 펀드 와 은행 재 태 크 상품 으로 확대 되 는 것 이 라 고 주장 했다.

이 어"우 리 는'양로보험 의 관리 방식'을'부의 관리 방식'으로 대체 해 야 한다"며"첫 번 째 기둥 은 강제 적 이 고,두 번 째 기둥 은 자율 적 이 며,세 번 째 기둥 은 자원 적 이 며,가계부의 한 종류"라 고 덧 붙 였 다.정병 문 은

중국 공모 기금 은 이미 양로금 제3 지주 건설 에 참여 한 지 여러 해 가 되 었 다.2018 년 9 월 부터 국내 노후 목표 기금 이 잇따라 설립 됐다.

노후 FOF 가 출시 된 지 2 년 만 에 전반적 으로 안정 적 으로 운영 되 고 있다.지난 5 월 말 현재 시장 에 총 113 개의 노후 FOF 펀드 가 설립 됐 으 며 규 모 는 700 억 명 이 넘 고 전체 고객 수 는 200 만 가구 가 넘 으 며 거의 모두 개인 투자 자 였 다.1 년 이상 운영 한 노후 FOF 76 마 리 는 최근 1 년 평균 22%의 수익 률 을 기록 했다.

종 용 사 는 계좌 제 에서 표준 화 된 공모 펀드 제품 은 공개 투명,다양화 등 장점 을 갖 추고 있어 앞으로 중국 연금 제3 지주 체계 에서 중요 한 역할 을 할 것 이 라 고 주장 했다.

이 어"양 로 목표 펀드 제품 의 특징 은'규모 가 크 지 않 은 가구 수'이다"며"앞으로 중국 에서 더 많은 개인 투자 자가 이런 펀드 제품 을 양 로 자산 배분 범위 에 포함 시 키 기 를 바란다"고 덧 붙 였 다.종용 사 는 호소 했다.

유문 홍 도 현재 공모 펀드 업 계 는 제3 지주 자금 투자 에 적합 한 제품 체 계 를 구축 하고 양 로 장기 자금 의 대량 배분 수 요 를 담 아야 한다 고 제안 했다.공모 펀드 가 제품 분야 에서 의 장점 과 세 번 째 기둥 을 유기 적 으로 결합 시 킬 수 있다 면 개인 투자 자 들 은 더욱 풍부 한 투자 도구 선택 을 할 것 이다.

업계 에서 몇 안 되 는 양로금 투자 관리'전체 번호판'을 가 진 펀드 회사 중 하나 로 서 남방 펀드 는 2002 년 에 처음으로 사회 보장 기금 투자 관리자 에 선 정 된 이래 양 로 분 야 를 지속 적 으로 깊이 연구 한 지 18 년 이 넘 었 고 투자,운영,서비스 등 여러 측면 에서 자원 투 자 를 심화 시 켜 사회 보장,기본 양 로,기업 연금 을 형성 했다.직업 연금 과 공모 양 로 제품 을 포함 한 완전한 양 로 자산 관리 체계 로 관리 하 는 각종 양 로 자산 규 모 는 3500 억 위안 을 넘는다.사회 보장 업 무 는 A 등급 심사 와'3 년,5 년 공헌 사회 보장 상'등 영 예 를 수 상 했 고 기업 연금 고객 수 는 150 개 를 넘 어 금융,에너지,통신,담배,항공 등 업계 분야 에 널리 퍼 졌 으 며 전국 모든 성,시의 직업 연금 에 서 비 스 를 제공 하여 모든 수탁자 와 업무 협력 관 계 를 맺 었 다.

양 로 기금 의 발행 에 있어 서 남방 기금 은 이미 시장 에서 선두 에 섰 다.

2018 년 에 남방 펀드 가 남방 양 로 목표 일자 2035 를 발 행 했 는데 이 제품 은 전 시장 에서 처음으로 허 가 를 받 아 설립 된 양 로 목표 펀드 이다.현재 남방 펀드 의 양 로 목표 펀드 의 구조 가 완비 되 어 업계 에서 양 로 목표 펀드 를 가장 많이 발행 하 는 펀드 회사 중 하나 로 목표 날짜(2030,2035,2040,2045)와 목표 리 스 크(부 원 안정)4 개 제품 을 포함한다.

오 증 타 오 남방 펀드 수석 시장 관 도 남방 펀드 가 양 로 목표 펀드 를 발행 할 때 유럽 과 미국의 선진 국 의 제품 경험 을 충분히 참고 할 뿐만 아니 라 중국 공모 업계 관리 체제 와 투자 자의 특징 에 따라 실제 에 부합 되 는 제품 규칙 을 제정 하여 투자 자 들 이 양 로 자산 의 가치 상승 을 진정 으로 실현 하도록 도와 주 었 다 고 말 했다.