28 부의 창업 판 연보 인 '우수한 학생' 을 분해: 신경 제 회 사 는 어떻게 '말 과 행동' 을 합 니까?

9 월 23 일 에 리 커 창 국무원 총 리 는 국무원 상무 회 의 를 주재 하여 상장 회사 의 질 을 향상 시 키 고 투자 자의 권익 을 보호 하 며 자본 시장 이 지속 적 이 고 건전 한 발전 을 추진 했다.회 의 는 상장 회사 의 정보 투명 도 를 높이 고 품질 을 밝 혀 야 한다 고 명확 하 게 밝 혔 다.

상장 회사 의 연간 보고 서 는 정보 공개 로 서 가장 주 목 받 는 부분 이다. 역대 연간 보고서 시즌 을 돌 이 켜 보면 기업 의 처 지 는 한 창 얼 어 붙 은 날 이 라 고 할 수 있다. 한편 으로 는 질 좋 은 상장 회사 의 업무 가 날로 발전 하고, 다른 한편 으로 는 벤처기업 의 거액 감소, 실적 폭발 등 이다.단순 한 실적 수치 변화 뒤에 년도 보고서 에서 회사 현 단계 의 경영 현황, 미래 발전 추세 와 진실 가 치 를 찾 는 것 은 각종 시장 주체 들 이 끊임없이 모색 하 는 방향 이다.연보 정보의 진실성 과 정확 함 을 확보 하 는 토대 에서 정 보 를 더욱 간단명료 하고 알 기 쉽게 함으로써 의사 결정 의 유용 성 을 높이 고 투자 자의 핵심 수요 가 되 었 다.

이러한 수요 에 대응 하여 어떻게 연 보 를 '말 과 행동' 으로 하여 금 투명 성과 품질 을 확실하게 향상 시 키 는 지 하 는 것 은 상장 회사 와 관리자 가 끊임없이 모색 하 는 방향 이다.그 중에서 도 매년 예정대로 찾 아 오 는 우수한 사례 를 모 아 놓 거나 방향 을 제시 할 수 있다.9 월 18 일 에 심 천 증권거래소 가 을 발표 했다. 장 외 시장 은 28 개 회사 와 관련 된 37 개의 우수 사례 를 발표 했다. 이것 은 심 천 증권거래소 가 6 년 연속 장 외 상장 회사 의 연간 보고서 우수 사례 를 작성 한 것 이다.

2019 년 연간 보고서 에서 많은 장 외 상장 회사 들 은 년도 보고서 정보의 투명 도 를 강화 하 는 데 힘 을 기울 이 고 잘 읽 는 언어 로 회사 가 '무엇 을 하 는 지', '어떻게 하 는 지', '후속 적 으로 어떻게 하 는 지' 를 논술 한다.올해 에 선 정 된 우수한 사례 를 보면 이런 기업 들 이 소속 업계 가 다 르 고 규모 가 다 르 며 업무 모델 과 경영 특색 이 각각 다 르 지만 '색깔 과 향기 가 모두 갖 춰 진' 연보 대 식 '을 어떻게 보 여 주 는 지, 투자 자 에 게 의사 결정 에 유용 한 정 보 를 제공 하 는 데 있어' 다른 노래 와 같은 일 '이 라 고 할 수 있다.

연보 증가 "색": 표리 에서 부터 "회사 의 재산" 을 분명하게 말 하 다.

투자 자 들 이 연 보 를 개설 할 때 가장 먼저 관심 을 가 지 는 것 은 회사 의 비 즈 니스 모델, 즉 이 회사 가 도대체 무엇 을 하 는 것 인지 하 는 것 이다.

장 외 시장 상장 회사 중 70% 이상 은 전략 신 흥 산업 회사 이다. 그 중에서 차세 대 정보 기술, 에너지 절약 친 환경, 바 이오 메 디 컬 을 비롯 한 산업 집적 효과 가 뚜렷 하고 많은 회사 들 이 새로운 경제 기업 특징 을 가지 기 때문에 전통 산업 과 어느 정도 차이 가 존재 한다. 그러므로 상업 모델 을 정확하게 공개 하고 투자 자 에 게 가치 판단 을 하 는 데 매우 중요 하 다.

그러나 예전 의 일부 사례 에서 일부 회사 들 은 '무 거 운 것 을 피하 고 가 벼 운 것 을 찾는다' 고 업계 전망 에 대해 당당 하 게 말 하고 회사 의 구체 적 인 업무 에 대해 '돈 을 아 끼 지 않 는 다' 고 해서 투자 자 들 로 하여 금 '오리무중' 이 라 고 생각 하 게 한다.장 외 시장의 한 통신 업계 상장 회 사 는 연보 에서 회사 5G 업계 의 폭발 적 인 성장 전망 을 크게 소개 하지만 회사 의 주요 업무, 특히 5G 사물 인터넷 과 관련 된 업 무 는 매우 적다. 구체 적 인 업무 모델 을 명확 하 게 논술 하지 않 고 제품 의 상류 공급 체인 과 하류 고객 응용 장면 의 차이성 을 잘 나타 내지 못 해 회사 연보 에서 회 사 를 이해 하기 어렵다.관련 된 구체 적 인 업무, 핵심 우위 와 업무 호 성 하 등 상황.

회사 의 연간 보고서 에 '색' 을 추가 하기 위해 화려 하고 아름 답 고 현묘 한 말 을 할 필요 가 없 으 며 식자 재 의 진정한 맛 을 복원 하 는 데 에 있다. 겉 과 속 이 서로 부합 되 고 실제 적 으로 회사 업무 의 의미 와 실질 을 설명 하여 투자 자 에 게 '명명백백' 한 상장 회사 가 되도록 한다.

의료 기기 업계 의 마 이 웨 이 의 료 를 예 로 들 면 회 사 는 연보 에서 생명 정보 와 지원, 체 외 진단 과 의학 영상 등 3 대 업무 분야 의 상업 모델 과 업계 특징 을 전면적으로 소개 한다. 생명 정보 와 지원 업 무 를 보면 회 사 는 기본 적 인 재무 데이터 와 변동 상황 을 밝 히 는 동시에 이런 업 무 를 세분 화 시 켜 감 호 기, 떨 림 제거 기, 마취 와 결합 한다.기계 등 구체 적 인 제품 은 연구 개발, 구 매, 생산, 판매 모델 을 소 개 했 고 회사 의 상업 모델 특징 을 뚜렷하게 나 타 냈 다.백신 연구 개발 생산 에 종사 하 는 지 비 생물 은 데이터 로 말 하고 선전 증권거래소 업계 의 정보 공개 안내 에 따라 백신 발급 수량 에 대한 구체 적 인 상황 을 충분히 밝 히 고 핵심 은 연구 제품 이 처 한 연구 개발 주기, 핵심 은 연구 제품 의 기대 상장 발전 과 미래 잠재 시장 공간 등 전망 성 이 강하 고 부가 가치 가 높 은 정 보 를 보 여 주 었 다.

'신경 제' 의 정보 장벽 을 깨 고 '새로운 모델' 을 등장 시 키 거나 바로 장 외 판 회사 의 연보 인 '셰 프 들' 이 찾 아야 할 방향 이다.

연보 에 "향" 을 첨가 하 다: 도리 에 맞 고 근거 가 있다. "자초지종"

투자 자가 연 보 를 열 면 회사 가 무엇 을 하 는 지 에 주목 하 는 것 외 에 회사 가 어떻게 하 는 지 에 도 관심 이 쏠 린 다.따라서 상장 회사 의 경우 보고 기간 의 주요 재무 데이터 와 변 화 를 밝 히 는 동시에 거시적, 미시적 상황 과 결합 하여 데이터 변화 뒤의 깊 은 차원 의 원인 을 분석 해 야 한다.

역대 연간 보고서 와 거래소 의 연간 보고서 문의 서 를 살 펴 보면 실적 변화의 깊 은 원인 은 상장 회사 가 논술, 투자 자 중점 관심, 거래소 중점 문의 의 관건 이다.통계 에 따 르 면 절반 이 넘 는 선전 증권거래소 2019 년 신문 문의 서 에서 회사 의 실적 변화 상황 에 대해 문의 했다.

예 를 들 어 모 정보 기술 업계 회 사 는 2017 년 상장 이후 영업 수입 과 순이익 은 해마다 30% 이상 증 가 했 고 2019 년 의 판매 순 금 리 는 49.62% 에 달 했다.회사 의 90% 이상 의 제품 은 권한 수 여 를 받 아 해외 대리 판매상 에 게 유럽 과 미국 지역 으로 판매 하고 중개 판매 모델 의 순 이익률 은 직접 판매 모델 을 채택 한 동종 업계 회사 보다 훨씬 높다.그러나 회사 연 보 는 대리 판매상 관리 제도 와 집행 상황, 최종 판매 상황, 해외 업무 실적 변동 의 구체 적 인 원인 과 합 리 성 등 중요 한 정 보 를 충분히 공개 하지 않 고 거래소 에서 연보 문의 서 를 보 낼 때 까지 일부 정 보 를 보충 했다.

이에 비해 많은 회사 들 이 주요 재무 데이터 변화의 '경위' 에 대해 심도 있 게 분석 할 수 있다.예 를 들 어 공업 자동화 와 신 에너지 제품 의 연구 개발 과 생산 에 종사 하 는 환 천 기술 은 2019 년도 영업 수입 이 동기 대비 26% 증가 했다. 회 사 는 현저 한 위치 에서 2019 년도 에 새로 추 가 했 고 자회사 의 영향 을 제외 한 주요 재무 데 이 터 를 자발적으로 밝 혔 다. 이 는 회사 내의 영업 수입 이 전년 도 와 대체적으로 비슷 하 다 는 것 을 나타 내 고 투자 자 들 이 회사 경영 상황 에 대해 객관 적 인 인식 을 가지 게 했다. 그 밖 에 회 사 는업계 의 발전 추 세 를 결합 하여 업무 리스트 에 각 제품 의 하류 업계, 고객 과 응용 분 야 를 설명 하고 투자 자 들 로 하여 금 회사 의 수입 구성 과 각종 업무 발전 상황 을 충분히 이해 하 게 한다. 회사 의 신 에너지 자동차 업무 판매 수입 은 작년 보다 22% 떨 어 졌 고 회 사 는 보조금 의 하락 의 영향 을 중점적으로 분석 했다. 이것 은 회사 가 처음으로 관련 정책 의 영향 을 제시 한 것 이 아니 지만이런 업 무 는 다소 하락 했 지만 투자 자 들 은 똑똑히 보고 안심 했다.

그 다음 에 LED 제품 의 연구 개발 과 생산 에 종사 하 는 리 아 드 의 경우 회 사 는 전략 기획 과 결합 하여 주요 경영 업무, 경영 성 현금 흐름, 재고, 순 금 리 등 여러 가지 재무 기준의 변동 상황 과 원인 을 상세히 분석 했다. 예 를 들 어 회사 가 업무 구조 와 서로 다른 제품 의 특징 을 결합 하여 2012 년 이후 순 금 리 변화 와 원인 을 분석 했다.업계 의 새로운 발전 기회 인 Mini / Micro LED 에 대해 회 사 는 통속 적 이 고 알 기 쉬 운 언어 로 관련 기술 기준, 응용 분야 와 회사 생산 기지 의 관련 상황 을 소개 했다. 또한 회 사 는 그림 이나 사례 의 방식 으로 신제품 을 시장 에 투입 하고 육성 하고 있 는 제품 과 시장 을 소개 하여 미래의 기 대 를 구체화 시 켰 다.

그 러 하 다 는 것 을 알 아야 투자 자가 회사 의 '과거, 현재, 미래' 에 대해 뚜렷 한 인식 을 가지 게 할 수 있다.

연보 에 '미' 를 더 하면 기 쁜 소식 을 알 리 고 위험 요 소 를 잘 본다.

만약 에 회사 가 연보 에서 전편 이 미래 발전 전망 에 대해 좋 은 소식 만 전하 고 리 스 크 에 대해 입 을 다 물 면 한편 으로 는 객관 적 인 사실 에서 벗 어 나 고 다른 한편 으로 는 투자 자가 회사 의 투자 가치 에 대해 객관 적 이 고 공정 한 판단 을 하지 못 하고 영양 불 균형 을 초래 할 수도 있다.

2019 년 장 외 판 회사 의 연간 보 고 를 보면 이미 많은 회사 들 이 업계 분석 을 바탕 으로 회사 자체 의 업무 확장 실천 과 결합 하여 심도 있 는 리 스 크 연 구 를 할 수 있다. 정량 분석 을 하지 못 할 경우 목적 성 있 는 정성 적 인 묘 사 를 해서 투자 자 들 이 더욱 마음 에 든다.

사진 촬영

예 를 들 어 강 용화 성 은 주로 혁신 약 개발 아웃 소 싱 서 비 스 를 제공 하고 해외 업무 수입 이 비교적 높다. 직면 할 수 있 는 위험 과 대응 조 치 를 분석 할 때 회 사 는 지난 몇 년 동안 의 실적 고속 성장 은 약물 연구 개발 서비스 수요 상승, 혁신 약 연구 개발 경기 향상 등 요인 에 도움 이 된다 고 솔직하게 말 했다.실적 구동 요 소 를 분석 하 는 토대 에서 회 사 는 직면 할 수 있 는 과학 연구 기술 인재 의 유실 위험, 지적 재산권 보호 위험, 정책 감독 리 스 크, 환율 리 스 크, 시장 경쟁, 기술 갱신 등 주요 리 스 크 포 인 트 를 충분히 밝 히 고 상기 리 스 크 요소 의 영향 을 전망 적 으로 분석 하고 이에 대응 하 는 조 치 를 제시 했다. 내용 이 풍부 하고 구체 적 이 며 목적 성 이 강하 고 관련 성 이 높다.투자 자가 회사 리 스 크 를 식별 하고 회사 상황 을 전면적으로 객관 적 으로 파악 하 는 데 도움 이 된다.

미래 발전 에 대한 좋 은 기대 도 있 고 이에 상응하는 리 스 크 요 소 를 충분히 밝 히 는 동시에 질 좋 은 전망 성 제시 가 바로 연보 의 질 을 향상 시 키 는 관건 이다.

원가 와 품질 균형 공개: 선택권 을 시장 에 반환

상장 회사 가 시장 에 질 좋 은 연 보 를 발표 하도록 도와 주기 위해 감독 진 도 계속 노력 하고 있다.심 천 거래 소 를 예 로 들 면 년도 보고서 의 우수한 사례 를 모 아서 긍정 적 인 안 내 를 하 는 동시에 정보 공개 관련 제 도 를 계속 보완 한다. 예 를 들 어 업계 특징 을 충분히 정리 하고 정리 하 는 토대 에서 약품 과 생물 제품, 의료 기기, 집적 회로, 리튬 이온 전지 산업 체인 등 20 여 개 업계 의 정보 공개 안 내 를 제출 하여 상장 회사 가 투자 자 에 게 유용 하 다 는 것 을 충분히 밝 히 도록 한다.업계 의 정보.이 동시에 서 비 스 를 강화 하 는 것 도 필수 적 이다. 이사회 비서 교육, 연보 작성 전문 교육 등 '정기 적 인 프로젝트' 를 바탕 으로 심 교 소 는 상장 첫해 의 새로운 회사 에 대해 서 비 스 를 실시 하고 년도 보고서 작성 규칙, 신문 작성 절차, 업무 시스템 등 여러 가지 문 제 를 해결 해 야 한다.

천 번 만 번 을 말 하면 '색 과 향기 가 모두 갖 추어 진' 연 보 는 회사 가 원 가 를 밝 히 는 것 과 투자 자의 수요 간 의 균형 을 잘 파악 해 야 한다.사실 많은 회사 들 이 연 보 를 발표 할 때 도 딜레마 에 빠 졌 고 충분 한 선택 을 했다. 집안 형편 이 밝 혀 질 까 봐 경쟁 업 체 에 의 해 상업 기 회 를 엿 보 게 되 었 고 간단 해 졌 다. 회사 상황 을 잘 말 하지 못 했 고 투자 자 들 도 불만 이 있 는 것 같다.

상기 문 제 를 해결 하고 상장 회사 로 하여 금 더욱 자 발 적 이 고 주동 적 으로 원가 공개 와 품질 공 개 를 잘 하도록 한다. 또한 투자 자 에 게 유용 한 정 보 를 많이 공개 하고 시장 체제 의 역할 도 필요 하 다.

장 외 시장 개혁 과 등록 제도 가 안정 적 으로 정착 하면 서 혁신 기술 과 상업 모델 을 가 진 회 사 는 자본 시장 에 신속하게 진출 할 것 이다. 질 좋 은 정보 공 개 를 통 해 회사 의 실제 기본 면 인 '약화지' 를 밝 히 고 상장 회사 의 가 치 를 투자 자 에 게 정확하게 나타 내 고 투자 자가 자발적으로 선택 하면 상장 회사 의 질 은 반드시 나타 나 고 회 사 는점 분화 하여 서로 다른 시장 양상 을 보이다.시장의 효율 적 인 운영 과 우승 열 패 는 상장 회사 의 정보 공개 에 더욱 의존 하 게 될 것 이 라 고 예측 할 수 있다. 이것 은 자본 시장 화, 규범화, 법치 화 등 장기 적 인 발전 에 유리 하고 투자 자의 권익 보 호 를 실제 상황 에 이 르 게 하 는 데 도 유리 하 다.